近两个月，广东、湖南、江西、山东等多个省市的地方政府密集通知相关企业或其负责人，要求退回税收奖励、产业扶持资金、研发支持资金、租金补贴等，其中不少涉事企业都已注销或者停产停业、破产倒闭。市场方面担心，一场大规模的清算和追缴行动或将正式拉开帷幕。

这一轮清算、追缴行动背后，经济和市场下行是最大的影响因素。受近几年国内外形势双重下行的影响，政府招商引资的很多项目和企业都无法顺利完成《产业监管协议》等的相关要求，包括营业收入和纳税指标等，很多企业都已有心无力，由此引发了地方政府对税收奖励、产业扶持资金、研发支持资金、租金补贴等的大规模清算和追回。

很多被要求退回政府扶持资金的企业都倍感委屈，尤其是遭遇不可抗力情形的企业，因此本次的清算、追缴行动还是让市场充满担忧，毕竟能申请到政府扶持资金的都已是各行各业的佼佼者，为此市场方面亦更加希望政府在上述事情的处理上可以相对缓和一些，以免对本就脆弱的民营企业信心造成更大的打击。

当然，就上述行动本身而言，大家也要看到积极的一面。国务院前不久发布的《公平竞争审查条例》将于2024年8月1日起正式施行，在影响生产经营成本的审查标准中，《条例》规定“起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得给予特定经营者税收优惠，不得给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴”。

因此，对于本次全国各地政府大面积追回税收奖励、财政奖励、产业扶持资金等的行动，市场方面需要更理性地从企业本身的角度去探究原因，比如企业有无按照招商引资协议的约定履行合同义务，企业获取的政府扶持资金是否因为“不符合相关政策”或者“政府为规范财政支出行为”而被追回，或者企业取得的款项是否违反了国家税收法律法规和政策的规定而属于无效行为。

6月25日，第十四届全国人大常委会第十次会议审议了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，本次的“审计建议”中提到，“财政收入方面要加大税费征管力度，完善部门数据共享，堵塞制度漏洞，做到应收尽收颗粒归仓，巩固好财政收入恢复性增长态势”。

尽管6月18日国家税务总局在答记者问时表示，“税务部门没有组织开展全国性、行业性、集中性的税务检查，更没有倒查20年、30年的安排”，但从我们公司及身边同行近几天仍因系统预警而需处理的补税事件来看，我们更愿意相信金税四期以及大数据税收征管系统目前已能对企业的所有涉税事项进行实时监控，也即查税、补税的大网或许已全面覆盖。

市场方面倾向于认为，上述事件的背后，有可能是地方财政的紧张程度已接近临界点，尤其是在地方政府失去卖地和税收两个核心收入支撑的情况下，很多城市的罚款收入都出现了猛增。

我们注意到，最近很多地方政府都要求当地的城投平台加大融资力度以帮扶政府的财政支出，虽然这与地方政府与城投平台的化债精神相悖，但对于地方政府来说，维持政府的基本运转和支出显然已变得更为重要。

市场方面有个担忧，城投平台是否会在房企集中爆雷后重蹈覆辙，越没钱则越借钱，而且是想方设法借钱，最后导致集体爆雷。

就中国的政治体制以及政治经济学的逻辑本身而言，我们并不认为中国会出现城投集体爆雷的情况，因为这涉及到中国政府的终极信用问题，但弱资质、弱区域城投平台的还款能力以及社会资本的相关投资风险还是值得特别关注。

我们最近在国企、城投的基建、城市更新等项目的资金投放方面遇到了一些比较奇特的现象，很多城投因无法通过市政基础设施（污水垃圾收集处理及供排水、供热、供气、地下管廊等）、城市更新、保障房等项目的策划和包装实现融资，因此只能通过林场、圩站、路边停车场、食堂、殡仪馆等的经营权来承载融资需求。一些弱区域、弱资质的城投为了解决发薪和付息的资金，目前在融资方面也已变得更加迫切和激进。

让我们有点意外的是，央国企目前在对政府、城投项目的支持方面却进退两难，尤其是如何介入项目和如何退出的问题（主要是政府、城投项目很难解决最终的还款来源）。以我们跟央国企在城投项目的“资金+施工”方面的合作为例，感触最深的就是他们肩上所承担的任务之重，不仅要解决自己的业务拓展和企业发展问题，还得为政府、城投项目的落地和地方经济的发展承担一定的责任。

市场方面预计，如果经济基本面在中短期内没有大的改善，接下去很可能会出现三个现象，一是各地税务部门继续深入开展税务追缴行动，同时地方政府收紧和追回各类政府扶持资金；二是反腐继续深入，同时公检法深入开展针对传销、非法融资、黄赌毒等的专项行动，各种违法资金尽快充实国库，另外行政及刑事罚没收入指标亦相对提高；三是地方国企及城投平台因债务过重无法融资的，很可能需要金蝉脱壳，或者通过各种重组成立新的公司继续融资。

就业务本身而言，城投平台融资需求的上升对于我们来说肯定是好事，但城投平台的过度融资以及造成的风险累积却也绝对是个隐患。

6月25日，总理在辽宁大连夏季达沃斯论坛上称，“中国经过疫情几年的冲击，经济运行彷佛大病初癒，不能下猛药，中国经济当前需要固本培元，解决重大经济问题需要政策的组合拳，包括财政政策和金融手段。在宏观调控采取重大政策时会更加强调长短结合，标本兼治，找到平衡点”。

不管如何，希望我们有生之年不会进入“历史的垃圾时间”。

发布于：广东